91色综合久久,性欧美网站,青青国产成人久久激情911,日本中文字幕网址,国产精品欧美日韩视频一区,国产欧美亚洲精品,在线看无码的免费网站

 
綜合信息
您當(dāng)前的位置:首頁 > 業(yè)務(wù)資訊
 
業(yè)務(wù)資訊
證券日報:我國金融領(lǐng)域今年面臨五大挑戰(zhàn)
[ 字號   小 ] [ 打 印 ] [ 關(guān) 閉 ]
來源:
時間:
2012-05-09
瀏覽:
3881


    近期,央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。準(zhǔn)備金率的下調(diào),與我國經(jīng)濟增長放緩、銀行機構(gòu)和實體經(jīng)濟流動性不足有相當(dāng)關(guān)系,也是其落實中央“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”宏觀調(diào)控政策的具體體現(xiàn)。

    ★實體經(jīng)濟不景氣未得到緩解

    據(jù)統(tǒng)計2011年11月份,匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)為49%,已經(jīng)突破了榮枯線50%,顯示了2011年第四季度經(jīng)濟下降速度過快和未來經(jīng)濟將收縮的訊號。其后幾個月雖然PMI指數(shù)重新回到了臨界點以上,但國內(nèi)實體經(jīng)濟領(lǐng)域出現(xiàn)的持續(xù)不景氣仍然沒有得到有效緩解。從內(nèi)部來看,受上一輪實質(zhì)性緊縮貨幣政策調(diào)控的影響,我國經(jīng)濟增長持續(xù)回落,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾重重,經(jīng)濟主體資金緊張。就外部而言,歐洲主權(quán)債務(wù)危機愈演愈烈,日本債務(wù)問題逐步顯現(xiàn),國內(nèi)外市場需求持續(xù)放緩,出口環(huán)境不斷惡化。大量中小制造企業(yè)面臨訂單減少、成本增加、融資困難等問題,長三角、珠三角等傳統(tǒng)出口加工業(yè)密集地區(qū)的一批中小企業(yè)已難以維持。

    與此同時,2011年11月,中國外商投資金額開始出現(xiàn)28個月以來的首次負(fù)增長,而且已經(jīng)連續(xù)三個月呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢。與此相對應(yīng),外匯資產(chǎn)余額和金融機構(gòu)外匯占款也連續(xù)三個月出現(xiàn)負(fù)增長。在這樣的情況下,人民幣不貶反升,說明央行通過放出外匯,收回人民幣維持其幣值穩(wěn)定,由此產(chǎn)生了目前的貨幣緊縮,央行降準(zhǔn)則能夠部分或全部對沖貨幣緊縮的效果。此外,一方面受到當(dāng)前監(jiān)管部門嚴(yán)格的信貸規(guī)模管制政策的制約,另一方面在存款嚴(yán)重流失的情況下備受75%的貸存比約束,一些中小銀行貸存比接近紅線,一些大銀行也因逼近75%紅線而主動控制投放進度。

    ★未來繼續(xù)降準(zhǔn)空間較大

    因此,存準(zhǔn)率下調(diào)體現(xiàn)了預(yù)調(diào)微調(diào)的政策要求,是央行貨幣政策靈活性的體現(xiàn),有利于保持全年貨幣信貸的合理平穩(wěn)增長,緩解中小經(jīng)濟實業(yè)資金短缺問題。從未來宏觀政策變化看,20%以上的存款準(zhǔn)備金率是比較高的,央行有可能采取穩(wěn)中偏松的政策,這取決于銀行流動性是否充裕。目前銀行流動性的補充主要是外匯占款,而外匯占款又與國際收支密切相關(guān),當(dāng)前歐洲情況仍不容樂觀,未來中國的國際貿(mào)易順差有可能持續(xù)下降,F(xiàn)DI連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長,總體增量放緩,因此未來繼續(xù)降準(zhǔn)的空間比較大,預(yù)計全年下調(diào)2至3個百分點。

    從國際環(huán)境看,2012年全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程的不確定性加強,全球貨幣政策將繼續(xù)保持寬松。近期數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟回暖,但不穩(wěn)定性仍然存在;歐洲仍在債務(wù)危機中掙扎,日本債務(wù)問題逐漸引起關(guān)注,發(fā)展中國家經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩。因此,全球金融市場仍可能大幅振蕩。歐洲央行量化寬松政策僅緩解銀行流動資金問題,而資本不足、資產(chǎn)負(fù)債表惡化、南歐五國債務(wù)等問題依然存在。

    ★金融領(lǐng)域五大挑戰(zhàn)待解

    從國內(nèi)環(huán)境來看,2012年我國金融領(lǐng)域?qū)⒚媾R的挑戰(zhàn)主要有以下幾點:

    一是基礎(chǔ)貨幣投放渠道出現(xiàn)新變化。外匯占款增速減緩,這是國內(nèi)進出口逐漸趨于平衡、海外資金撤出新興市場避險、部分資金回流歐美救市等因素的綜合影響。2011年9月后到期央票數(shù)量大幅度減少,可能需要通過增加貸款投放實現(xiàn)貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)。

    二是人民幣貶值預(yù)期增強。2012年無疑是國際資本流動的敏感分界點。過去十年我國外匯占款大幅度增長,反映了全球大量產(chǎn)能從發(fā)達國家大幅向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。而此輪經(jīng)濟危機后,經(jīng)過3年的調(diào)整,美國通過提升服務(wù)業(yè)來縮小貿(mào)易逆差和財政赤字,經(jīng)濟發(fā)展勢頭明顯轉(zhuǎn)好,小企業(yè)去年每個季度都保持20%以上的增長,失業(yè)率已降到8.3%,銀行開始增加信貸,美國經(jīng)濟對全球資本吸引力非常大。面對未來外部條件的變化,央行可能需要不斷釋放美元以穩(wěn)定匯率,抵制市場產(chǎn)生的人民幣趨勢性貶值預(yù)期;對內(nèi)則需要不斷釋放存款準(zhǔn)備金以穩(wěn)定資金價格,目的是穩(wěn)定和平滑人民幣資產(chǎn)價格下行壓力,避免產(chǎn)生全局性信用收縮,并導(dǎo)致經(jīng)濟失速。

    三是投資增長緩慢,經(jīng)濟下行風(fēng)險增大。投資主要為三部分:基建投資、房地產(chǎn)投資和企業(yè)投資?;ㄍ顿Y主要由政府主導(dǎo),但受制于本金、政府融資平臺債務(wù)等影響,部分項目停工或緩開工;房地產(chǎn)投資受制于限購等政策調(diào)控影響,地產(chǎn)市場逐步趨于理性,投資規(guī)模不會出現(xiàn)較大增長,甚至存在負(fù)增長的可能性;企業(yè)投資受制于國內(nèi)外需求的下降,投資信心將會回落。還有部分中小企業(yè)面臨融資困難,成本增加的窘境,瀕臨倒閉。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,中長期貸款增速快速回落、企業(yè)活期存款大幅下降近3萬億元。如果實業(yè)尤其是民企大規(guī)模倒閉,低效率壟斷性的國有企業(yè)將難以保證中國基本的經(jīng)濟增長。大量的失業(yè)會導(dǎo)致國家財政支出的增加,國家可能會陷入債務(wù)危機或是通貨膨脹的惡性循環(huán)里。

    四是存款增長減緩,長期的實際負(fù)利率水平使得大量資金出現(xiàn)脫媒,繞開商業(yè)銀行通過其他多種渠道以尋求收益率更高的投資方式。商業(yè)銀行面臨較大的資金壓力。

    五是潛在金融風(fēng)險可能暴露。主要包括民間高利貸“泡沫”風(fēng)險、房地產(chǎn)信貸風(fēng)險、地方政府融資平臺風(fēng)險、影子銀行風(fēng)險和跨境資金流出風(fēng)險。

    ★穩(wěn)健貨幣政策可進行預(yù)調(diào)微調(diào)

    總體來說,雖然目前不斷走高的物價已經(jīng)有所回落,但其在歷史上仍處于較高位置,目前貨幣政策還不具備轉(zhuǎn)向的條件。2012年我國貨幣政策將圍繞“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”的中央宏觀調(diào)控政策展開,在穩(wěn)健貨幣政策的基礎(chǔ)上進行預(yù)調(diào)微調(diào)。為保證今年“穩(wěn)中求進”總方針的實現(xiàn),全年流動性會比去年寬松,要綜合運用多種貨幣政策工具,繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策措施的逆周期調(diào)節(jié)功能,保持合理的貨幣信貸總量和社會融資總規(guī)模,支持貨幣供應(yīng)量的適度增長。其次,中小企業(yè)仍然面臨較大的融資困難,需要進一步推出支持政策。貨幣政策定向?qū)捤芍攸c應(yīng)向基建、保障房、高新技術(shù)中小企業(yè)等領(lǐng)域傾斜。按照“有扶有控”的原則,著力引導(dǎo)和促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化,加大對社會經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,引導(dǎo)金融機構(gòu)提高金融服務(wù)水平,更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。再次,要深化利率市場化改革和匯率形成機制改革,通過給予金融機構(gòu)對存貸款利率更大的定價自主權(quán),引導(dǎo)社會資金進行合理配置,并保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,最終推動中國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。

                                                       (計劃財務(wù)部供稿)

 
Copyright Jinan State-Owned Assets Investment CO.,LTD All Rights Reserved
版權(quán)所有:濟南市國有資產(chǎn)投資有限公司 2007-2009      魯ICP備2024134773號-1
地址:山東省濟南市歷城區(qū)鐵騎路8號      郵編:250101      電子郵箱:zzgjngt@163.com     電話:0531-83174151 82371020 83181933(傳真)
濟南市國有資產(chǎn)投資有限公司 主辦       濟南中聯(lián)星空網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司 技術(shù)支持
建議使用IE6.X以上版本,分辨率1024*768